商品场外期权
根据企业在风险管理中的实际需求而采用的期权，其标的合约通常为商品期货合约。除了最常见的看涨、看跌期权外，客户还可以根据自身对行业的判断进行期权策略优化，进而达到更好地风险管理效果。
| 标的合约 | 铁矿石I2001.DCE |
| 标的现价S0 | 593元 |
| 标的规模 | 10000吨 |
| 期权类型 | 平值看跌期权 |
| 期限T | 1个月 （2019/8/21-2019/9/20） |
| 行权价格K | 593元（100%） |
| 期权费率 | 24.19万元（4.08%） |
案例分析-熊市看跌价差
情景分析：某乙二醇产业客户有库存，需要对冲现货价格下跌风险，同时保留现货价格上涨带来收益的机会。
解决方案：通过中信中证资本买入熊市价差期权组合，该组合包括：
卖出执行价𝐾1=4240元/吨（150）虚值看跌期权
买入执行价𝐾2=4540元/吨（150）实值看跌期权
方案效果：
𝑆𝑡 ≤4240元/吨 期权端获益，客户最多获益270元/吨
4240元/吨<𝑆 𝑡 <4540元/吨 期权端获益，对现货端实现价格下跌保护
𝑆 𝑡 ≥4540元/吨 期权端无获益，现货端享受价格上涨收益
（注： 𝑆 𝑡为乙二醇期货合约期末收盘价格）
| 期权要素 | |
|---|---|
| 标的合约 | 乙二醇EG1909.DCE |
| 标的现价𝑆 0 | 4390元 |
| 标的规模 | 1000吨 |
| 期限 T | 1个月（2019/5/22-2019/6/21） |
| 期权1类型 行权价格𝐾1 |
卖出虚值看跌期权 4240元（▼ 150） |
| 期权2类型 行权价格𝐾2 |
买入实值看跌期权 4540元（▲ 150） |
| 执行价 | 14500 |
| 期权费率 | 16.40万元（3.74%） |
| *数据仅供参考 | |
